股票行情：货币供应量和汇率

汇率与货币供应量的关系

汇率和货币供应量之间的关系很容易理解。无非就是当货币供给超过需求时汇率下降，反之亦然。但主要是了解影响因素。

主要有这些因素：

1.一国的经济状况会影响该国货币的汇率。如果一个国家的国际收支出现顺差，那么外国对该国货币的需求就会增加，该国的货币汇率就会上升；相反，如果出现赤字，该国的货币汇率就会下跌。

2.如果一个国家通货膨胀率高，该国货币供过于求，货币贬值，该国货币汇率就低。

3、如果一个国家的实际利率上升，会吸引外资进入该国，导致该国的货币需求增加，该国的货币汇率也会上升。

4、如果一个国家的预算出现巨额赤字，会导致该国货币通胀，其货币汇率会下跌。

5.如果一个国家的外汇储备高，该国货币的汇率就会上升。

如果您谈论汇率和货币价值，您还需要了解汇率定价。

2000年以来央行货币供应量与人民币汇率的关系

这可能会帮助您：

汇率对一国经济的健康发展起着至关重要的作用，外汇市场的表现越来越受到各国货币当局的关注，因为汇率不仅是一国货币政策的传导渠道，也是一个国家的货币危机。保险丝。目前，我国自2005年7月21日人民币汇率制度改革以来，人民币汇率总体呈上升趋势。截至2009年7月22日，人民币兑美元汇率四年来已升值21%，但国际社会仍要求人民币汇率升值呼声高涨，处理不当可能导致内部失衡在经济之外，贸易摩擦加剧。

文献综述

人民币汇率问题的研究主要包括以下两个方面。

第一个方面侧重于研究汇率水平，即人民币的均衡汇率水平，这是人民币汇率水平被高估或低估，多少被低估的论据的基础，以及支持欣赏和反对欣赏理论的论据。Robert Mundell (2005）认为，无论中国面临多么激烈的贸易争端，中国都应该保持人民币汇率稳定，他甚至认为未来20年人民币盯住美元应该保持不变。而日本金融学家、首相智库黑田东彦（2005））认为人民币应该缓慢升值，国内学者石建怀（2005），范聪（2004），张斌 (2003）@) >, 通过相关的计量经济模型估计和讨论了人民币汇率的均衡水平。值得注意的是，张曙光（2005）深入系统）本文研究了人民币汇率问题的宏观经济背景和汇率升值的成本收益问题，指出由于内外部经济失衡、贸易品部门和劳动生产率持续等一系列原因，升值压力不会影响升值的成本效益。在分析的同时，对鉴赏方式和对策选择提出了一些建议。通过相关的计量经济模型估计和讨论了人民币汇率的均衡水平。值得注意的是，张曙光（2005）深入系统）本文研究了人民币汇率问题的宏观经济背景和汇率升值的成本收益问题，指出由于内外部经济失衡、贸易品部门和劳动生产率持续等一系列原因，升值压力不会影响升值的成本效益。在分析的同时，对鉴赏方式和对策选择提出了一些建议。@5）深入系统）本文研究了人民币汇率问题的宏观经济背景和汇率升值的成本收益问题，指出由于内外经济失衡等一系列原因、连续贸易品部门和劳动生产率等原因，升值压力不会影响升值的成本效益。在分析的同时，对鉴赏方式和对策选择提出了一些建议。@5）深入系统）本文研究了人民币汇率问题的宏观经济背景和汇率升值的成本收益问题，指出由于内外经济失衡等一系列原因、连续贸易品部门和劳动生产率等原因，升值压力不会影响升值的成本效益。在分析的同时，对鉴赏方式和对策选择提出了一些建议。贸易品部门的持续和劳动生产率等原因，升值压力不会影响升值的成本效益。在分析的同时，对鉴赏方式和对策选择提出了一些建议。贸易品部门的持续和劳动生产率等原因，升值压力不会影响升值的成本效益。在分析的同时，对鉴赏方式和对策选择提出了一些建议。

另一个方面侧重于汇率的形成机制，即在开放经济条件下，不同汇率制度对宏观经济内外平衡和经济安全运行的影响。国外有学者考察了东南亚金融危机后的国际汇率，特别是考察了危机国家汇率制度的变化后，认为各国的汇率制度有两极发展的趋势，也就是说货币与战争的关联，他们要么实施固定汇率制度，例如货币发行局。，或者放弃钉住货币与战争的关联，转而采用浮动汇率制度。持此观点的主要代表是 Eichen Green (1999）、Fisher (2001） 和爱德华兹 (2001）@) > 等人。当国内学者主张人民币应该放弃停滞的钉住美元，实行有管理的浮动时，他们或多或少地受到汇率制度“两极分化”的影响。如王学武（2000）、丁建平（2002））等都认为，人民币汇率改革应考虑到国际汇率体系的这一发展趋势。

然而，上述研究主要集中在人民币汇率水平和汇率形成机制，尤其是汇率水平。短期来看，我国货币供应量和外汇储备对人民币兑美元汇率是否有影响的分析较少。这篇文章正是这个方面。

实证分析

本文主要分析短期内货币政策中间目标货币供应量、外汇储备与人民币兑美元汇率之间的关系。数据来源于中国人民银行统计数据库。10 年内 120 个样本。使用的方法主要是格兰杰因果检验。在进行格兰杰因果检验之前，需要对数据进行时间序列平稳性检验和协整检验。本节所有计算均由计量经济学软件 Eviews5.0 完成。

(一) 时间序列平稳性检验

时间序列平稳性检验的目的是排除时间序列回归相关变量之间的虚假回归现象。这里使用ADF（Augmented Dickey-Fuller）检验，实际上是原假设H0下以下方程的最小二乘回归：ρ=0（Ri是一阶单积分序列）。

下面，LnM2、LnM1、LnM0、LnFER和LnER分别表示M2、M1、M0、FER的月增长率和 ER 分别。使用 ΔLn M2、ΔLn M1、ΔLn M0、ΔLnFER 和 ΔLnER 表示 M2、M1、M0、FER 和 ER 之一， 分别。阶差，即这些变量的月增减量。（外汇储备：外汇储备汇率：汇率） 其中M2为广义货币数量，M1为狭义货币数量，M0为流通中的现金，FER为外汇储备，ER为汇率人民币兑美元。ADF对Ln M2、Ln M1、Ln M0、LnFER、LnER的测试结果及其差异见表1。

从表1的ADF检验结果来看，M2、M1、M0、FER和ER在5%显着水平上不是平稳的；差分或取对数后取一阶差分，得到ΔlnER，取二阶差分或取对数，取二阶差分得到d(ΔLn M2), d(ΔLn M 1), d(ΔLn M0), d(ΔLnFER)，然后对它们进行单位根ADF检验。ADF检验统计量均小于1%显着性水平的临界值，并且拒绝原假设，说明至少99%的原假设在置信水平上被拒绝，差序列d(ΔLn M2), d(ΔLn M1), d (ΔLn M0), d(ΔLnFER), ΔlnER 没有单位根，是一个平稳的时间序列。因此，

(3）3@>协整检验

包括Philips-Perron PP法的Zt统计量和Zρ统计量，ADF检验的t-统计量，Johansen检验等。本文采用Johansen协整检验。测试方法和测试结果见表2。

由表 2 中 Johansen 协整检验的结果可知，变量 d(ΔLn M2), d(ΔLn M1), d(ΔLn M0), d(ΔLnFER) 和 d (ΔlnER)，在 5% 显着水平存在长期均衡关系，即变量之间存在长期交互​​作用。

(三）格兰杰因果检验

短期内我国货币供应量和外汇储备是否与人民币兑美元汇率发生相互作用。在这里，格兰杰因果检验用于确定变量之间的交互作用。测试结果如表 3 所示。

格兰杰因果检验结果表明：

1.滞后期为2时，外汇储备自然对数二阶差变化不引起人民币自然对数二阶差变化的概率/美元汇率为 0.39366。随着滞后期为 6 和 12 时，概率分别上升到 0.52702 和 0.67309。可见，外汇储备在短期内对人民币兑美元汇率有一定的影响。持续走弱，可以看出，我国外汇储备的增加长期来看并不是人民币兑美元升值的原因。相反，当滞后期为 2 时，人民币对美元汇率自然对数二阶差的变化不引起外汇储备自然对数二阶差变化的概率为0. 102. 汇率变动对外汇储备有显着影响，但从长远来看，这种影响也在减弱。

2.从货币供应量来看，滞后期为6时，广义货币供应量自然对数二阶差的变化不引起二阶差变化的概率人民币对美元汇率自然对数的变化是0.34284，而人民币对美元汇率自然对数二阶差的变化是格兰杰因广义货币供给自然对数二阶差分的变化；当滞后期为4时，人民币兑美元汇率的狭义货币供应量和格兰杰原因与广义货币供应量和人民币兑美元汇率的格兰杰原因正好相反；当滞后期为 1 时，流通中的现金与人民币兑美元汇率不是格兰杰因果关系。这些结论清楚地表明，在短期内，狭义货币供应量引起人民币兑美元汇率的变化，进而引起广义货币供应量的变化，流通中的现金不受汇率影响。 .

3.同理，从表3可以看出，广义货币供应量与外汇储备之间不存在格兰杰因果关系，广义货币供应量与狭义货币供应量之间存在格兰杰因果关系。

结论与对策分析

本文通过收集短期内货币供应量、外汇储备和人民币兑美元汇率的相关数据，运用计量经济学的相关方法进行平稳性检验、协整检验和格兰杰因果检验。相关变量之间。. 每个变量的自然对数的二阶差分是稳定的，说明它们在一定时期内存在经济关系。对变量自然对数的二阶差分进行格兰杰因果检验，得出以下结论：

(一）结论

从短期来看，人民币对美元汇率的估值对外汇储备有显着影响，但从长期来看，外汇储备的增加并不是人民币汇率升值的原因。人民币兑美元。非汇率因素。

短期来看，流通现金与人民币兑美元汇率之间不存在格兰杰因果关系。但是，狭义货币供应量会引起人民币对美元汇率的变化，人民币对美元汇率会引起广义货币供应量的变化。外汇市场作为我国货币政策的传导渠道是有效的，但也必须认识到，这种效率从长远来看是有限的。

货币供应量与外汇储备之间不存在格兰杰因果关系。我国货币政策不会对外汇储备产生直接影响，这使得我国货币政策在一定的公开市场操作范围内是无效的。这也合理解释了中国人民银行的发行。大量基础货币吸收外汇，结果却是给实体经济和虚拟经济注入了过多的流动性。

（3）3@>对策

基于以上分析，本文提出以下对策：

短期内，货币当局或政府机构可以通过调整货币供应量来影响汇率，促进我国经济内外平衡和外汇市场健康发展；但从长远来看，这些政策会在一定范围内失效，不仅会提高通胀预期水平，还会让宏观调控陷入困境。因此，应适当控制广义货币供应量，保持稳定增长水平；人民币对美元的实际汇率最终应由两国物价水平、经济增长率和利率的差异决定，减少人为干预。

论货币供应量与汇率的关系

人民币汇率下跌意味着人民币贬值，人民币汇率上涨意味着人民币升值。汇率决定是否贬值！

一国货币供应量的变化如何影响其汇率？

理论上，当一个国家的货币供应量增加，单位货币的实际购买力下降时，该国的货币就会贬值，即直接报价法下的汇率会上升。

货币政策与汇率有什么关系

首先要知道，货币政策是政府或央行为影响经济活动而采取的措施，汇率受货币供应量的影响。我们现有的货币政策工具：一、存款准备金制度；二、 再折扣政策；三、 公开市场操作。

以下示例说明：

当我国央行存款准备金率从1%提高到2%时，也就是银行100元存款从1元提高到2元，交央行保管。银行以前放99元，现在是98元，市场流通的货币减少了。根据供求关系，人民币供应减少，市场对人民币需求旺盛，人民币汇率上涨，如图：

相反，央行存款准备金率从1%降至0.5%，人民币供应增加，市场对人民币的需求减弱，人民币汇率下跌。

同样，导致货币供应量变化的再贴现政策和公开市场操作也会影响汇率的变化。

汇率与货币供应量的关系

汇率和货币供应量之间的关系很容易理解。无非就是当货币供给超过需求时汇率下降，反之亦然。但主要是了解影响因素。

主要有这些因素：

1.一国的经济状况会影响该国货币的汇率。如果一个国家的国际收支出现顺差，那么外国对该国货币的需求就会增加，该国的货币汇率就会上升；相反，如果出现赤字，该国的货币汇率就会下跌。

2.如果一个国家通货膨胀率高，该国货币供过于求，货币贬值，该国货币汇率就低。

3、如果一个国家的实际利率上升，会吸引外资进入该国，导致该国的货币需求增加，该国的货币汇率也会上升。

4、如果一个国家的预算出现巨额赤字，会导致该国货币通胀，其货币汇率会下跌。

5.如果一个国家的外汇储备高，该国货币的汇率就会上升。

如果您谈论汇率和货币价值，您还需要了解汇率定价。